主要内容
Xbox硬件销售持续下滑，2026年第一季度硬件收入同比下降29%，较上季度（-22%）进一步恶化，2025年全年及2024年第四季度也均呈显著下滑趋势。受关税与通胀影响，微软大幅上调硬件价格，Xbox Series X起售价达599.99美元。
为应对硬件颓势，微软推行“Xbox无处不在”策略，内容与服务业务虽同比增长1%，但受30%利润率目标压力，已出现裁员及项目取消。公司对Q2展望不佳，预计硬件收入将持续下滑，内容与服务增长仍限于低个位数。
Windows OEM与设备业务实现6%的温和增长，但Surface产品因不再单独披露业绩，其近年持续下滑的态势尚未明确。
Azure与智能云服务仍是微软增长核心，本季度智能云收入同比增28%至309亿美元，Azure增速达40%；整体云服务收入491亿美元，同比增26%，连续多年保持稳定增长。
微软本季度总营收777亿美元（同比+18%），净利润277亿美元（同比+12%），主要驱动力为云服务。生产力与业务流程部门贡献330亿美元收入，占比显著。
注：10月29日更新，本文补充微软财报电话会议细节，明确硬件销售下滑为核心问题。